德国反悔 阻陆资并购半导体设备大厂画布

德国政府撤回中资企业收购当地芯片设备制造商 Aixtron 的批准，为这项 6.7 亿欧元(约 49.4 亿人民币)交易，在最后阶段设置障碍。

Aixtron 表示，德国经济部撤回上月 8 日授予中国福建宏芯基金(FGC)的批准，宣布计划重启对这项并购交易的评估。德国政府考量是否需要实行更多措施保护该国关键技术。德国经济部曾于今年 9 月 8 日批准 FGC 收购 Aixtron 约 65% 股份，交易金额达 6.7 亿欧元。FGC 已于上周五(21日)完成对 Aixtron 的收购要约。

据德国联邦并购协会总经理马德库里格早前透露，截至现在德国累计已有约 200 家企业被中国并购。今年 5 月，中国家电制造商美的集团以45亿欧元，收购德国工业机器人制造商库卡集团(Kuka)。中国三安光电近期亦表示，已就可能的收购或合作与德国照明企业欧司朗接触。

中国资本收购 Aixtron 事件经过

中国资本收购 Aixtron 自开始谈判到达成协议，主要分为三个阶段。

一是收购准备阶段，2月 Aixtron 宣布出售股权，开放企业竞购，中国福建宏芯投资集团(FGC)开始和 Aixtron 接触;

二是收购谈判阶段，双方就具体并购交易细节进行深入谈判，中国资本最终因价格和谈判条件得到主要股东的青睐;

三是收购协议达成阶段，直到5月23日，FGC正式对 Aixtron 发起收购要约。

FGC提出以每股6欧元收购 Aixtron，收购总金额约为6.7亿欧元，比过去三个月加权平均股价溢价50.7%。后续 Aixtron 7月份开始处理收购要约，等待德国资产审核委员会的审查通过，预计收购将于下半年完成。

值得注意的是，收购协议中规定公司总部和研发中心位置不变，CEO和COO等主要高管仍延续现有的人员，FGC将继续支持 Aixtron 的新技术和产品研发，所有技术和相关知识产权仍然归 Aixtron 所有，中资仅将获得6个监事会席位中的4个。

收购带来的影响

一是对我国MOCVD设备企业带来竞争压力，短期内技术难以实现转移。中国资本收购 Aixtron 后，将有助于 Aixtron 继续扩大国内市场，加强与国内芯片企业的合作，进一步挤压国产MOCVD设备的市场和利润空间，国产设备未来将面临更大的竞争压力。

从技术方面看，一方面，截至2015年年底，Aixtron 共有MOCVD设备相关专利组合189项，其中包括多项LED用MOCVD设备核心基础专利，所有权仍为Aixtron，我国企业研发过程中难以绕过;另一方面，收购要约中指出爱思强的三大技术研发中心仍保持在德国、英国和美国，核心技术团队不变，仅于2011年在中国和苏州纳米所建立了MOCVD培训中心，用以提供技术支持，Aixtron 正在布局的OLED、石墨烯、碳纳米管等前沿薄膜生长设备技术，短期内难以转移到国内。

二是有助于我国布局化合物半导体领域。化合物半导体在光电转换、微波通信、电力电子等领域应用前景广阔，MOCVD是制造化合物半导体的关键核心设备。Aixtron 在技术路线图中着重提出未来将加大对功率器件、III-V族化合物生长的MOCVD设备的研发投入，提高市场占有率，并继续丰富产品组合。三安光电已经在大基金的支持下，开始布局GaAs、GaN等化合物半导体生产线，此次中资并购 Aixtron 将有助于补足国内设备业的短板，快速发展化合物半导体产业。

三是我国资本和产业合作日趋紧密，海外投资并购开启。随着半导体产业高度国际化的发展趋势，我国产业资本和金融资本将进一步开展有效合作，而且资本的形式逐渐多样化，包括国家基金、地方基金、个人和国家开放性政策金融机构等，此次并购案中方资本即以个人为主体。中国资本逐步登上国际舞台，并购的范围和深度也逐渐扩大，覆盖全产业链的各个环节，对海外优质资产的收购有助于我国加强产业链的整合，实现产业链各环节的快速、均衡发展。